我國境內主要股票市場首次引入做市商

科創板正式啟動做市商機制

■本報記者 張楊

萬眾矚目的做市商機制今天在科創板正式啟動。

這是我國境內主要股票市場首次引入做市商。這一略顯神秘和專業的名詞，今后會如何影響科創板甚至整個A股，是很多投資者關心的問題。

做市商，英文稱為Market Maker。顧名思義，這些人創造了一個“市場”出來。

要理解這個“市場”，首先要明白股票的交易制度。目前，A股主要股票市場使用的是競價交易制度。也就是說，大家把買賣股票的信息通過券商匯集到交易所，由交易所按照時間優先、價格優先的原則，來撮合這些交易。

如果有人某時某刻想要賣一隻股票，但恰好這一時間沒人想買，就會很長時間無法成交。這個時候，就需要做市商來創造一個交易了。每個交易日，做市商會按照市場供需不斷地雙向報價，既報買入股票的價格，也報賣出股票的價格。主板交易活躍，成交量大，所以一般買賣都很迅速。但在一些小型板塊上，比如過去的新三板，這種股票無人問津的情況的確存在。而科創板由於有一定投資門檻，部分股票的活躍程度的確和主板有一些差距。

所以，引入做市商機制的目的很好理解，那就是讓科創板市場的股票買賣更加活躍。有了流動性，才能更好發揮科創板市場對於“硬科技”企業的定價功能。

目前，共有14家券商獲得科創板做市商資格，包括中信証券、國泰君安、招商証券、申萬宏源証券、華泰証券、中信建投証券等知名券商。能參與首批試點的券商，必須滿足最近12個月淨資本持續不低於100億元、最近三年分類評級在A類A級（含）以上兩大條件。

這優中選優的14家券商，將首先參與今天開始的做市交易。此前，他們一共發布了50個做市交易股票公告，涉及42隻科創板股票，其中包括中微公司、中芯國際、中國通號、中控技術、西部超導等硬科技龍頭。42隻科創板股票中有22隻為科創50指數的成分股，市值權重佔比達到67%。

參與首批做市的國泰君安証券衍生品投資部副總經理姜玉燕表示，隨著中國資本市場注冊制不斷完善，科創板股票的上市數量也日趨增多，由此使得部分科創板股票的流動性較上市初期出現了下降。流動性的缺失，不僅容易造成市場短期內的非理性暴漲暴跌，也會對市場參與者造成較大的影響。目前上交所適時推出科創板做市業務，能夠有效提高做市標的的流動性指標，降低証券市場價格的波動，提高了穩定性，使得長期資金能夠更好地配置科創板股票，增加相關標的股票的交投活躍度。

（來源：解放日報）

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