都說A股端午之后有魔咒，下半年一開場是漲是跌？

摘要：半年報季要小心。

明天，A股即將迎來端午節假期后的第一個交易日，也是整個上半年的倒數第二個交易日。

一個有意思的統計顯示，A股似乎有一個“端午魔咒”。根據數據統計，自2008年端午節設定為法定節假日后，過去的12年裡，A股市場在端午節前后跌多漲少，其中不乏出現大幅調整的情形。以滬指為例，其節后一周平均漲幅為-2.50%，上漲概率約為16%，唯有2009年、2019年這兩年在之后一周是上漲態勢，漲幅分別為4.59%、1.73%。

今年端午之后，是漲是跌？

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，歷史的“端午前后A股跌多漲少”規律今年不一定能實現，由於流動性充裕，加上低利率，節后市場仍會延續震蕩反彈的走勢，收復3000點失地成為第一目標，大盤一旦站上3000點，可能有進一步的回升機會。

巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴表示，所謂“魔咒”背后，是年中資金面趨緊造成的流動性壓力，這會給市場一定的承壓。未來指數上漲的持續性有待觀望，個股分化的情況也需要留意。

“與其關心‘魔咒’，不如看看半年報。”一位私募人士提醒，短期來看，端午之后最值得注意的一個因素就是即將到來的半年報季。從7月開始，上市公司半年報業績將陸續開始發布，受疫情影響，不少上市公司半年報數據或許不太理想，存在被資金提前拋售的可能。所以，投資者應該根據公司行業屬性，早做打算。

而從中長期來看，本次端午節過后，A股僅剩下兩個上半年的交易日，之后即將進入今年行情的下半場。此前，各大券商已經發表了關於A股下半年的策略。

中信証券顯得比較樂觀。其認為A股將在下半年開啟中期上行的“小康牛”，政策驅動基本面修復，A股在全球配置吸引力提升，寬鬆的宏觀流動性向股市傳導，3大因素將共同驅動A股上行——海外因素在3季度的擾動依然比較頻繁﹔政策發力下國內經濟將在3季度快速恢復至正常水平，A股盈利增速將逐季抬升﹔全年流動性整體依然寬鬆，明年會逐步回歸常態。

中信証券預計，未來一年內A股累計資金淨流入4400億元，下半年流入規模較大，外資和產業資本是重要的增量資金來源。預計3季度后期，A股將開啟一段持續數月的趨勢性上漲行情。

中金公司的觀點則認為，上半年中國及全球資本市場表現一度驚心動魄，目前在政策支持等因素作用下逐步穩定。往前看，政策、疫情、中美關系等因素可能仍有階段性干擾，但市場可能會“有驚無險”，依然處於積極有為、優選結構的階段。原因有三：一是政策與改革逐步落地，增長復蘇下半年有望繼續深化﹔二是股市流動性仍較為有利﹔三是市場整體估值不高。

在券商們看來，消費和科技仍然是配置的主線。中信証券建議3季度堅持配置基建、醫藥和消費，4季度起周期和科技會成為市場主線，可選消費配置價值將提升。中金公司建議以內需為主，兼顧外需潛在的復蘇，同時繼續以大消費、醫藥、科技及先進制造等“新”經濟為主線，關注“老”經濟可能的階段性反彈，特別是在當前估值較為分化的市場條件下。此外，在配置節奏上參考不同行業復蘇景氣差異及市場預期程度。