大江东｜ 一行两会领导最新讲话，传递哪些政策信号

2021年陆家嘴论坛6月10日在上海拉开帷幕，这是论坛第十三次举行。围绕“全球大变局下，中国金融改革与开放”主题，中外金融专家热烈讨论，为金融支持高质量发展出谋划策。

具体话题有金融助力碳达峰、碳中和，全球投疫背景下的经济合作与发展，注册制改革下的中国资本市场新生态，“双循环”格局下人民币的新角色与全球资源配置，经济金融的数字化转型，金融助力美好生活：消费、医疗、养老与教育等。按疫情防控要求，论坛规模一缩再缩，但信息量很大，专家见解让人大开眼界。

一行两会领导的发言更吸睛。一行两会与会演讲向来是陆家嘴论坛重要看点，被视作政策风向标。本届论坛他们的报告干货满满，大江东梳理出他们的关切与动向，颇觉意味深长。

陆家嘴论坛现场。谢卫群摄

GDP增速将接近于潜在增长率水平，今年全年CPI平均涨幅预计在2%以下

易纲在作主旨发言

一行两会领导的发言，相当部分是对当下经济的判断，正是公众关切。

对GDP的预测。中国人民银行行长易纲分析，从高速增长转向高质量发展，我国经济总量基数越来越大，同时受劳动生产率增速下降和人口结构变化等影响，潜在经济增长率会有一定减缓。人口结构变化对经济供给和需求两侧产生影响，在人口老龄化趋势下，以资本和劳动投入来拉动经济的增长模式难以为继，未来可持续增长主要靠提高全要素生产率，并通过一系列改革措施释放增长潜力。尽管受到疫情严重冲击，但从去年和今年两年平均来看，预测我国GDP增速将接近于潜在增长率水平。

还有对PPI的研判。近期全球原油等大宗商品价格上涨较快。今年全球通胀水平短期上升已成事实，但对通胀是否长期持续存在巨大分歧。易纲分析，我国去年疫情期间坚持实施正常货币政策，国内总需求平稳，有利于保持物价总体稳定。今年以来我国PPI涨幅较高，与去年PPI负增长形成的低基数有关。可用去年、今年和明年连续三年的整体视角观察PPI变化。综合各方面因素判断，今年CPI走势前低后高，平均涨幅预计在2%以下。当然，外部的疫情形势、经济回升和宏观政策等都有不确定性，对来自各方的通胀和通缩压力均不可掉以轻心。

他以为，考虑到我国经济运行在合理区间，在潜在产出水平附近，物价走势整体可控，货币政策要与新发展阶段相适应，坚持稳字当头，坚持实施正常的货币政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和节奏。目前国内利率水平虽比主要发达经济体高一些，但在发展中国家和新兴经济体中仍相对较低，总体保持在适宜水平，有利于各市场稳定健康发展。要继续深化利率市场化改革，释放贷款市场报价利率改革潜力。要继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，促进内外平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

宏观政策没有搞“大水漫灌”， 中国生产的商品成为稳定全球通胀的千钧锚

郭树清通过视频发言

疫情影响了全球经济发展，对比世界各国，中国的经济刺激政策效果如何？

中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清说，2020年以来，为应对百年一遇的疫情大流行，发达国家纷纷推出超级经济刺激计划，财政猛烈扩张，货币政策达到前所未有的宽松程度，美联储资产负债表已扩张将近一倍，欧央行扩张一多半，日本银行扩张超过四分之一。这些超常规举措，短期内起到稳定市场，稳定人心作用，但相伴而来的负面效应，则需要各国共同承担。

他说，中国强化宏观政策应对时，没有搞“大水漫灌”，一些国家批评中国应对政策力度不够，对全球经济恢复贡献不足，这显然出于偏见或误解。“我们的政策力度并不算小，从货币金融政策来看，2020年银行贷款新增19.6万亿元，增速12.8%，社会融资规模增加35万亿元，增速13.3%。这在世界上很少有，通过降低贷款利息和减少服务收费，去年金融系统向实体经济让利1.5万亿元，从财政税收政策看，2020年全国对企业和居民新增减税降费超过2.5万亿元，公共预算赤字率3.7%，加上新增抗疫国债、地方政府专项债、政策性银行额外增加投入等，合计起来与名义GDP之比超过了10%。

郭树清分析，更重要的是，我们的应对政策取得最好效果，2020年中国经济实现正增长，促进周边国家和主要贸易伙伴的经济复苏，阻止了世界经济陷入更大萎缩。中国在相当一段时期内，供应了全球一半左右的最终产品，而且总体上没有提高出口离岸价格，为全球疫情防控和经济恢复奠定坚实基础。如果说最发达国家大量印发货币形成拉动全球通胀的动力源，那么，中国数亿劳动者生产的商品就是稳定全球通胀的千钧锚。

IPO发行是否有所收紧，如何看待企业赴境外上市，都有了答案

易会满发言

中国证监会主席易会满直接回应了市场关注热点。

最近，有观点认为IPO发行有所收紧。他认为，IPO发行既没有收紧，也没有放松；当然在发行节奏上，需要综合考虑市场承受力、流动性环境以及一二级市场协调发展，积极创造符合市场预期的新股发行生态。

从数据看，近三年IPO数量均保持较快增长，今年前5个月，IPO公司196家，合计融资超过1500亿元，分别同比增长111%和37%。IPO继续保持了常态化发行，增速还不慢。为什么一些市场主体会有收紧感觉？可能有几个因素：一是落实新证券法要求，对中介机构的责任压得更实了；二是加强股东信息披露监管，明确了穿透核查等相关要求；三是按照实质重于形式的原则，完善了科创属性评价体系，强化对“硬科技”要求的综合研判。这么做，主要是为全市场稳步推进注册制改革创造条件，也是处理好注册制改革与提高上市公司质量关系的应有之义，同时有利于防止资本无序扩张，防范板块套利，维护公开公平公正的发行秩序。

如何看待企业赴境外上市？易会满直奔主题。

他说，一直以来，我们对企业选择上市地持开放态度，这是企业根据自身发展需要的自主选择。一些企业愿意到境外上市，一些赴境外上市的企业愿意回归，有来有去很正常，我们总体支持。需要强调，无论在哪个市场上市，都要遵守当地法律法规，树立公众公司的意识，敬畏法治、敬畏投资者。全球各监管机构也需要加强互相之间执法合作，共同为市场提供良好的监管预期和环境、打击违法违规行为。同时，我们将切实处理好开放与安全的关系，企业赴境外上市的前提，是要符合境内相关法律法规和监管要求。

碳金融、传统金融服务数字化转型、大宗商品价格上涨，都是一行两会关切

一行两会领导的讲话，透露了他们眼下的关切。

易纲关切碳达峰和普惠金融。他说，实现碳达峰、碳中和目标，是党中央重大战略决策。人民银行积极运用结构性货币政策等工具，多措并举助力经济的绿色转型和碳达峰、碳中和目标的实现。具体举措包括：完善绿色金融标准体系，建立气候环境信息披露制度，激励金融部门加大对绿色产业的资金支持，研究直达实体的碳减排支持工具；引导金融机构防范气候变化风险。稳妥设计转轨参数和动态风险权重，努力实现在绿色转型过渡期平稳转轨。

他说，为坚持发展普惠金融，人民银行还将继续运用结构性货币政策工具，发挥部门政策合力，引导银行在商业可持续前提下，加大首贷、信用贷支持力度。鼓励银行与企业按照商业可持续原则，加强贷款风险防范。深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，强化金融科技手段运用，推广随借随还模式，促进商业银行加快形成敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制。

郭树清介绍，中国已经进入新发展阶段，银保监会将深入贯彻新发展理念，积极推进供给侧结构性改革，不断增强和提升国内国际双循环相互促进的格局。金融必须进一步扩大对外开放，健全公司治理结构，加快市场化兼并重组，规范互联网平台，促进公平竞争。要抓紧推进传统金融服务数字化转型，促使金融机构能够更精准服务实体经济，更精准防范金融风险，发展普惠金融，加强小微企业和弱势群体金融服务，切实促进共同富裕。发展绿色金融，为确保如期实现碳达峰、碳中和目标提供有力的金融支撑。发展科技金融，通过多种方式支持自主创新和自立自强，现阶段最突出的一项任务就是进一步加大直接融资比重，在去年新增社会融资规模中，债券和股票融资占比已经达到了37%左右，还可以有更大的发展空间，特别是债券市场还有很大潜力。

易会满关切大宗商品价格上涨。他说，去年四季度以来，在全球流动性过剩、经济复苏不平衡、供需缺口扩大等多种因素推动下，部分大宗商品价格持续上涨，总体看期货价格与现货价格同向而行，但期货价格涨幅小于现货价格。同时，相关大宗商品期货品种的价格发现、风险管理功能得到较好发挥，境内一批产业企业积极利用原油、螺纹钢、铁矿石、棉花等品种的期货期权工具，有效对冲原材料价格上涨风险，对稳定企业生产经营取得较好效果。由于多方面原因，一些大宗商品国际贸易的定价基准，还主要依赖于国际现货指数和场外市场报价。

易会满呼吁，相关国际机构建立更加严谨科学的指数编制机制，提高报价的透明度和约束力，共同提高大宗商品价格发现的效率，以更好维护全球产业链供应链的稳定和安全。”

（除署名外本文图片由东方网提供）