超200家企业排队 代表建言提高科创板IPO效率

　　注册审核能否并行？

　　“是否能从制度层面上将整个注册环节和审核环节一并进行，这样同步完成审核的时候，企业就可以直接注册发行了。”

　　科创板IPO排队企业形成一定程度上的“小堰塞湖”？全国人大代表、上海市工商联副主席樊芸见怪不怪。就在今年2月4日，超过224家企业积压在了“入口关”。

　　“在目前各方着力提高上市公司质量的大背景下，监管机构需要把好入口关，这点可以理解。”樊芸表示，但审核资源暂时仍相对有限，在一定程度上影响了审核的注册进度。

　　实际上，从去年四季度开始，市场就明显感到科创板IPO节奏趋缓、审核从严。据樊芸观察，近两年来，上海证券交易所共对45家科创板发行上市审核项目的保荐机构启动了现场督导，其中37家主动撤回材料，但这里是否有以高门槛、高监管上门劝退，或者运动式的监管？监管似乎缺乏稳定性。

　　去年6月，上海证券交易所在回应外界关切时，曾表示审核正在“不断升级”，注册制改革正不断推向深入。在迈入“审核2.0”阶段后，有两方面数据值得关注：一方面科创板首轮问询问题降幅为36%，平均数量已由47.4个减少到30.2个；另一方面扣除补充财报、回复用时等影响，企业在科创板审核端需要等待的平均时间降至47天，此前这一数字是65天。

　　这些数据变化的背后，反映出科创板注册制不断进化和提升的可能。“能不能效率更高一些？”在樊芸看来，“提升”即意味着有完善空间。据她了解，大家反映，材料补充多得都要吐了，现在注册修改比较反复、工作量巨大，证券公司几乎每天修改到深夜，长此以往，谁也支撑不下去。现在注册制环节比较长，是因为上交所完成整个审核后，需要再递交证监会，但参照国际最佳实践没有这样的额外环节。“是否能从制度层面上将整个注册环节和审核环节一并进行，这样同步完成审核的时候，企业就可以直接注册发行了。”

　　如何避免“小堰塞湖”现象？樊芸建议，评估、优化审核制度和审核的程序，进一步优化发行上市的审核流程。上交所和证监会之间在合法合规的前提下，建立通畅的现场交流沟通机制，保持审核理念和尺度的一致性、一贯性，减少沟通成本，进一步增强发行审核各环节的透明度和可预期性。

　　樊芸认为，要应对审核资源短缺的挑战，需要证监会、交易所等监管部门和审核机构进一步优化审核流程和机制，也确实需要增加更多资源投入，包括适度扩大审核团队，扩大现场督查检查范围，更好地利用人工智能和大数据等现代化信息手段，进一步提升审核效率。