我国境内主要股票市场首次引入做市商

科创板正式启动做市商机制

■本报记者 张杨

万众瞩目的做市商机制今天在科创板正式启动。

这是我国境内主要股票市场首次引入做市商。这一略显神秘和专业的名词，今后会如何影响科创板甚至整个A股，是很多投资者关心的问题。

做市商，英文称为Market Maker。顾名思义，这些人创造了一个“市场”出来。

要理解这个“市场”，首先要明白股票的交易制度。目前，A股主要股票市场使用的是竞价交易制度。也就是说，大家把买卖股票的信息通过券商汇集到交易所，由交易所按照时间优先、价格优先的原则，来撮合这些交易。

如果有人某时某刻想要卖一只股票，但恰好这一时间没人想买，就会很长时间无法成交。这个时候，就需要做市商来创造一个交易了。每个交易日，做市商会按照市场供需不断地双向报价，既报买入股票的价格，也报卖出股票的价格。主板交易活跃，成交量大，所以一般买卖都很迅速。但在一些小型板块上，比如过去的新三板，这种股票无人问津的情况的确存在。而科创板由于有一定投资门槛，部分股票的活跃程度的确和主板有一些差距。

所以，引入做市商机制的目的很好理解，那就是让科创板市场的股票买卖更加活跃。有了流动性，才能更好发挥科创板市场对于“硬科技”企业的定价功能。

目前，共有14家券商获得科创板做市商资格，包括中信证券、国泰君安、招商证券、申万宏源证券、华泰证券、中信建投证券等知名券商。能参与首批试点的券商，必须满足最近12个月净资本持续不低于100亿元、最近三年分类评级在A类A级（含）以上两大条件。

这优中选优的14家券商，将首先参与今天开始的做市交易。此前，他们一共发布了50个做市交易股票公告，涉及42只科创板股票，其中包括中微公司、中芯国际、中国通号、中控技术、西部超导等硬科技龙头。42只科创板股票中有22只为科创50指数的成分股，市值权重占比达到67%。

参与首批做市的国泰君安证券衍生品投资部副总经理姜玉燕表示，随着中国资本市场注册制不断完善，科创板股票的上市数量也日趋增多，由此使得部分科创板股票的流动性较上市初期出现了下降。流动性的缺失，不仅容易造成市场短期内的非理性暴涨暴跌，也会对市场参与者造成较大的影响。目前上交所适时推出科创板做市业务，能够有效提高做市标的的流动性指标，降低证券市场价格的波动，提高了稳定性，使得长期资金能够更好地配置科创板股票，增加相关标的股票的交投活跃度。

（来源：解放日报）

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