LPR報價“九連平”

　　新年首期貸款市場報價利率（LPR）如期出爐：1年期報3.85%，5年期以上報4.65%，兩類品種報價已維持9個月按兵不動。事實上，從近月逆回購和MLF（中期借貸便利）操作利率均保持不變來看，早已傳遞了LPR不降的信號。在業內人士看來，本次LPR報價保持不變，與市場預期基本一致。未來貨幣政策走向，將既強調穩健，又強調靈活。

　　1月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2021年1月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均較此前保持不變。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

　　市場對1月LPR保持不變已有預期。1月15日，央行開展5000億元MLF操作，對沖當日到期的3000億元MLF和即將到期的2405億元TMLF，MLF利率未變，預示著本期LPR大概率不變。

　　梳理公開數據，自2020年4月起，LPR便維持在1年期3.85%、5年期4.65%的報價，已連續9個月按兵不動。

　　光大銀行金融市場部分析師周茂華指出，LPR報價利率一如市場預期，維持不變。一是MLF利率保持不變。作為LPR報價利率形成基礎之一，本月繼續平價續作，市場已有預期﹔二是目前利率水平合理適度。從上個月央行公布，實體經濟融資供需兩旺，顯示目前利率水平繼續對經濟復蘇構成有力支持。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬同樣認為，本次LPR報價按兵不動，與市場預期基本一致，體現了宏觀政策與保持經濟平穩運行的實際需要相匹配。從2020年下半年以來，我國經濟逐漸從疫情的沖擊中恢復，隨著生產、需求的加快恢復，貨幣政策逐漸回歸常態，總量寬鬆轉向結構性收緊，更加注重靈活精准與合理適度。

　　資金面表現方面，北京商報記者注意到，1月20日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）仍呈上行趨勢。其中，隔夜品種上行22.1個基點報2.457%，7天Shibor上行22.6個基點至2.493%，14天Shibor上行37.1個基點至2.619%。

　　近日，銀行間資金面趨緊，資金價格有明顯的上升。北京商報記者注意到，1月20日，央行公開市場開展了2800億元7天期逆回購操作，對沖當日到期的20億元后淨投放2780億元，體現了對短期流動性的呵護。

　　蘇寧金融研究院宏觀經濟中心副主任陶金告訴北京商報記者，當前市場更加關注數量型貨幣政策工具的調整，1月20日放量投放逆回購說明了央行維護銀行體系流動性合理充裕的意願，以保証貨幣和金融市場平穩運行。信用方面，回歸中性、平穩收縮仍然是主要方向，但若出現實體經濟復蘇乏力的情況，信用收縮的概率和幅度都將明顯降低。

　　周茂華指出，LPR報價利率對接實體企業融資成本，本月該指標按兵不動，反映央行認可當期利率水平，企業貸款利率未來一段時間整體保持平穩﹔5年期LPR報價利率繼續保持穩定，也向市場釋放了國內樓市“穩”是主基調。

　　對於利率水平而言，溫彬預計，下階段LPR將會繼續維持平穩，與經濟發展實際情況保持一致，而央行也會通過結構性政策精准引導制造業、小微企業等重點領域和薄弱環節的實際融資成本下降。